粘胶短纤维：上半年的“两宗最”

时间：2019-12-06 作者：91再生 来源：91再生网

　　2019年1-6月份转瞬即逝，短短的半年时间里，粘胶短纤创下了棉纺三大原料的“两宗最”，价格先于其它纤维刷新历史低位；其次是负利状态为纤维之最。

 

　　粘胶短纤最先刷新历史低位

 

　　2019年1-6月，粘胶短纤均价12532元/吨，同比跌13.94%；涤纶短纤均价8436，同比跌4.97%；棉花均价15233元/吨，同比跌5.51%。

 

　　回顾历年来主要化学纤维走势，粘胶短纤首先在2015年初触及低位之后开始率先反弹，涤纶短纤及棉花双双在2016年初触底后反弹，粘胶短纤在经历了2年上升、1.5年盘整之后开始下跌，当前已经历长达1年下滑，并于2019年6月中旬刷新2015年初的新低。

 

　　涤纶短纤自2016年初触底，期间经历2018年7-8月份以及2019年6月份的极速上涨，但很快由成本推动的急涨行情同样因为成本的回落而告罄回归理性。

 

　　棉花在棉纺行业用量是居涤纶短纤及粘胶短纤之首，但身为农产品的棉花事关民生，在经历了2010年暴涨之后，一系列调控政策随之运行，近几年走势一直相对平缓。

 

　　粘胶短纤创下负利之最

 

　　2019年1-6月，粘胶短纤现金流-873元/吨，同比下滑315.22%；涤纶短纤现金流351元/吨，同比下滑5.61%。

 

　　若按当日成本核算，粘胶短纤盈利情况亦随着其价格一般大幅波动，其价格在2019年6月中旬刷新历史新低的同时，负利水平也达到底位。而涤纶短纤自2016年初价格触底以来，盈利水平便一直处于相对较好状态。

 

　　粘胶短纤行业利润大幅下滑状态下，行业开机负荷也因此降至历史低位，2019年1-6月，粘胶短纤行业平均开机负荷77.37%，较去年同期下滑1.71个百分点，2019年1-6月，粘胶短纤总计产量为194万吨，但却较去年同期产量增加24万吨。

 

　　开机率下滑的同时产量却同比增加，主要原因便是来自于粘胶短纤产能基数的提升。自2018年下半年以来，粘胶短纤产能增长明显。2019年初，阜宁2条总计16万吨/年生产线试运行，以及宿迁实际产能逐步提升至25万吨/年，当前粘胶短纤行业总产能增加至502万吨。

 

　　粘胶短纤行业因供应增加倒逼行业利润向下靠拢，据隆众资讯统计，2019年1-6月，R30S(环锭纺)盘面加工费较去年同期增长13.22%。R40S(赛络)盘面加工费基本保持在7000元/吨以上位置运行，R30S(涡流)在4300元/吨以上位置运行。

 

　　粘胶短纤主要下游人棉纱利润增加的同时，在出口方面也明显优于粘胶短纤(见表5)，据海关统计数据显示，2019年1-5月，人棉纱线出口量同比增15.56%，粘胶短纤出口量同比增7.23%，人棉布出口量同比9.22%。

 

　　纱、布优于粘胶短纤的情况有可能或将持续到2019年年底，判断的主要依据依旧来自于粘胶短纤自身产能高企。自2015年供给侧改革以来，严苛的入行门槛限制了上游规模偏小及散乱企业发展，化学纤维龙头效应更为明显，行业触底反弹及盈利，然而行业快速上扬而无法与全球经济同步情况下，使得较多中下游企业涨势无法与成本同步造成利润压缩而倒逼行业产能萎缩，因此自2018年开始，下游倒逼上游现象开始逐步明显，亦或再度造成粘胶短纤因供需失衡而迫使行业产能增速放缓、生产线转产甚至长期停产、退出市场现象存在。